Герман Каплун: Принципы венчурного инвестирования для всех

Основатель TMT Investments, бывший гендиректор РБК Герман Каплун у себя в Facebook опубликовал несколько советов для тех, кто хочет заняться венчурными инвестициями.

1. Не ждите чуда

Они бывают. Они точно
бывают. В одном случае из 100%.
В кризис — в 10 раз реже.

2 . Учитесь ждать

Это не связано с кризисом.
В нормальной ситуации понять, что
компания, в которую вы инвестировали на
ранней стадии, может жить и устойчиво
расти, нужно два года. На seed-стадии —
еще плюс минимум 1-2 года. Это все не до
exit — это до следующего раунда. Выход, если
и будет, через 5-7 лет в лучшем случае.
Может ли быть раньше?
Может, смотри пункт №1. И учтите, что два года — это
не срок вашего выхода, а всего лишь
понимание, что вы реально вложились в
проект, который имеет шанс на хороший
выход. Поэтому нужно выбрать одну
из двух стратегий.

Первая стратегия: Вы инвестируете один раз, а дальше компания
сама должна доказать свою способность
к выживанию, включая возможность
привлечения новых денег.
Если не
получается, то новых денег вы не даете
и должны быть готовы, что компания
умрет. Добавлять понемногу денег от
себя — это все равно что резать кошке
хвост по частям. Результат будет тот
же. Смотрите пункт №1.

Вторая стратегия: Если вы очень, очень верите в проект, и
у вас точно достаточно денег, то можете превратиться в стратега и заливать
проект деньгами, пока не добьетесь
результата.
Это можно использовать
только в случае наличия всего одного
или двух проектов, и даже в этом случае
вам не гарантирован результат. Много
противоречивых примеров в этой области
и сильная зависимость от предыдущего
опыта инвесторов.

3. Специальная ситуация

Например, возможность
купить хорошую компанию в кризис по
очень дешевой оценке. Да, таких ситуаций
будет гораздо больше. Венчурные инвесторы, пришедшие из традиционного бизнеса: не
радуйтесь, большинство таких предложений
будет все-таки связано с долгосрочными
проблемами в компаниях и тут ключевой
вопрос — что такое хорошая компания?
Подробности в пункте №1.

Естественно, в
кризис все оценки меньше, и вероятность
найти хорошую компанию по разумной цене
вырастает в десять раз. То есть, становится
на уровне 10% для непрофессионала.
Если
это большой и устоявшийся бизнес,
ситуация конечно другая, но мы же говорим
про стартапы.

4. Сколько инвестировать

В первый раз — сколько угодно. Но сразу надо понимать,
что вы будете делать на следующей стадии,
когда снова понадобятся деньги. А они
понадобятся в 99% случаях через один-два года.
Почему? Подробности в пункте №1.

5. Диверсификация

Лучше много по
чуть-чуть, чем вбухать всё в два-три проекта.
Если
вы вложите в сто проектов, то есть большой
шанс, что хоть один выстрелит.
Самый
известный пример — Дэвид Маклюр и его 500
startups. Выходов и больших переоценок там
пока не много, что-то около восьми, но они в
большом плюсе именно благодаря гигантской
диверсификации.

Если
вы не чувствуете в себе гуру, разбирающегося
в различных трендах и глубоком понимании,
а почему именно эти компании и их продукты
могут быть интересны — инвестируйте с
другими и на более поздней стадии.

Вкратце,
вот и все.